今天我們來了解VCI證券利潤不斷成長但股價卻不斷下跌的情況。 #24HMONEY #stock #growth #decline #event 如今，股市正面臨一個矛盾，許多企業的利潤強勁增長，但股票卻仍在下跌。這使得投資者對市場波動感到困惑。
儘管疫情後經濟復甦，不少企業獲利強勁成長，但股市仍持續下跌。主要原因可能來自投資人面對市場不確定因素的困惑。
這一事件正在吸引投資者的關注，並被認為是影響近期市場發展的因素之一。請與我們一起仔細監控和評估，然後再決定在當前背景下投資股票。
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24HMONEY 主持
5點鐘
VCI是近6個季度市佔率增幅最好的證券股之一。該證券公司的市佔率在 2024 年第三季從 4% 飆升至 7%。同時，該券商的業績在最近幾季也持續錄得獲利和成長。然而，這家證券公司的股價卻走勢相反。目前的股價是否無法反映這檔股票的內在價值？讓我們在這篇文章中和Duc一起來了解一下。
1、關於經營成果：
– 第三季淨收入達 9,740 億越南盾（佔營業額成長 46%）。其中，自營交易業務收入為5,350億越南盾（佔收入的55%），保證金借貸業務收入為2,060億越南盾（佔21%），經紀業務收入為1,820億越南盾（佔收入的19%） 。
– 與第二季相比，該期間的費用增加了超過 1,000 億越南盾，達到 4,680 億越南盾，導致本季 NPAT 下降至僅 2,150 億越南盾（營業額增加 20%）。儘管有所增長，但這個數字不如上一季有吸引力。更廣泛地說，自 2024 年第一季以來，VCI 的 PAT 成長率已顯示出放緩的跡象 ==> VCI面臨巨大壓力，無法維持成長。這一因素導致VCI股價在過去兩季下跌。
圖 1：VCI 的 PAT 成長率從 2023 年第四季開始達到峰值
– 根據上述結果，VCI 已經超出了其擬議的業務計劃。該證券公司稅後淨利超計畫23%（較2023年成長40.7%），營收超計畫7%（較2023年成長9.1%）。
2、關於財務報表：
– 總資產：錄得20.4兆，較上季減少2.7兆。其中，減少主要是應收帳款、現金及其他短期資產。 ==> VCI 使用該資產來減少負債，從而控制利息成本。這是一個好兆頭。
– 自營交易：7.3兆，佔總資產的64%。特別是，大部分自營交易組合被記錄為AFS（可供出售金融資產）。股票是 VCI 自營交易投資組合中佔比最大的部分（82.5%），其次是以下子部分：債券（13%）、存款（4%）。
– 特別是，VCI的自營交易組合包括股票代碼：KDH、PNJ、IDP、FPT、TDM，所有這些股票都記錄著巨額利潤（總計超過2.4兆美元）。該利潤將在VCI從上述投資交易中獲利後計入收入。 ==> 這可以算是VCI的預留收入。
圖2：VCI自營交易組合的結構
– 保證金債務餘額：2024年第三季錄得10萬億，較第二季增加2兆。從2023年第一季至今，Vietcap證券仍維持保證金餘額增加的趨勢。另外，該券商的借貸空間還很大，VCI完全有能力繼續推動借貸活動。
圖3：VCI的未償債務和保證金借貸空間
– 經紀市場佔有率：自2023年第三季以來，VCI持續提高其在HOSE上的經紀市場佔有率。具體來說，該券商的市佔率從4%提升至目前的7%，在HOSE市佔率最高的10家券商中排名第四。 ==>市場佔有率的增加將是VCI經紀收入持續維持和成長的前提。同時，我們將支持證券公司繼續進行借貸業務。
– 負債：11.7兆，較第二季下降2.7兆。此舉表明，在該券商近9個季度利息成本大幅上漲的背景下，VCI開始控制企業債務。
3. 總結分析：…
4、行動策略：
– 中期 – 長期：…
– 短期：…
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