「國家銀行透過使用外匯存底來降低匯率」- 博士Apple Store – 越南正版 Apple 系統

在政府債券發行量降至32個月以來最低水準的背景下，國家銀行（SBV）利用外匯存底來冷卻美元/越南盾匯率。根據24HMoney資訊顯示，12月份政府公債發行量較上月下降64.5%，至僅7.4兆越盾，連續第四個月下降，為2022年4月以來的最低發行水準。

國庫（國庫）也未能完成第四季度和全年債券發行計劃，只完成了第四季度發行計劃的45.9%和全年計劃的82.6%。二級市場每日平均交易額（GTGTTBN）季增11.7%，達15.2兆越南盾。

隨著美國10年期公債殖利率可能持續上升，1月債券殖利率可能持續上升。 SBV在年底進行了淨注資以支持流動性，但由於匯率壓力和農曆新年前對越南盾的需求增加，銀行間利率仍可能上漲。

由於美元升值，美元/越南盾匯率繼續承壓，國家銀行已從外匯儲備中出售美元，並宣布將以遠期合約的形式出售美元，以減輕匯率壓力。這一事件今天吸引了投資者和企業的注意。

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24HMONEY 主持

18小時

政府公債發行量降至32個月來最低水平

• 12月政府公債發行量較上月持續減少64.5%，達7.4兆越南盾，連續第四個月減少，為2022年12月以來發行量最低。

• 國庫（國庫）未完成第四季度和全年發行計劃，僅完成第四季度發行計劃的45.9%和全年計劃的82.6%。 2024 年，國家財政部發行了 330.4 兆越南盾政府債券，而我們估計有 71.2 兆越南盾政府債券到期，導致淨發行量為 259.2 兆越南盾（較 2024 年同期成長 8.4%）。

• 在二級市場上，每日平均交易額（GTGTBN）較上季成長11.7%，達到15.2兆越南盾。

• 在一級市場，5年期、10年期和15年期收益率分別較上季上升14個基點、9個基點和7個基點至2.06%、2.77%和3.22%。二級市場上，各期限殖利率均有所上漲，其中1年期、5年期、15年期殖利率分別為1.97%（月增12個基點）、2.29%。和3.12%（季上升16 個基點）

債券收益率或將繼續上升

• 1 月政府公債殖利率可能會上升，因為 10 年期美國公債殖利率可能會持續上升，我們預計約 18.2 兆越南盾將在 2025 年 1 月到期，這可能會增加再投資需求。

國家銀行年底淨注資支持流動性

• 儘管國家銀行在12月23日至12月31日期間透過公開市場淨注入約106萬億越南盾，但由於信貸需求增加，銀行間利率在今年最後一周恢復至約4.0%。 12月，國家銀行僅透過國庫券和公開市場操作淨注入2.3兆越南盾，而11月淨注入87兆越南盾。

• 我們預期銀行間利率可能維持在高位，原因如下： (1) 近期匯率壓力可能導致央行在 1 月初靈活使用短期國債吸收銀行體系流動性，以籌集銀行間資金。 1 月25 日開始）之前，對越南盾流動性的需求增加。

由於美元升值，美元兌越南盾匯率持續承壓

• 12 月 31 日銀行間市場美元兌越南盾匯率為 25,480，相當於 12 月上漲 0.55%，主要是因為美元上漲（DXY 指數 12 月環比上漲 2.6%，12 月達到 108.49）。 。 2024年，美元/越南盾匯率將上漲4.8%。

• 由於匯率壓力加大，國家銀行在12月18日至31日期間將外匯存底的美元賣給商業銀行。

• 此外，1月初，國家銀行宣布將於1月3日至6日以遠期合約形式出售美元，同時允許商業銀行在1月23日到期日之前取消合約。越南國家銀行的干預以及農曆新年前的匯款外匯供應有助於減輕匯率壓力。